中期需給： 対米証券投資と為替

中期での需給要因を知る手がかりとして、米国の財務省が毎月発表 する対米証券投資の数字が挙げられます。この数字は、継続的にモ ニターするというよりも、米国の貿易赤字と比べて大きいか、小さ いかで判断することになります。

貿易赤字は、輸入超過の状態で、このままだと米ドルの売り材料と しかなりません。しかし、この貿易赤字よりも大きな金額のお金が 流入していれば、反対に買い材料となります。ここでいうお金が対 米証券投資のことで、世界各国の投資家やヘッジファンドが米国の 株式や債券を買った金額の総量を指します。

もう一度整理すると、下記の状態を維持していれば、米国にお金が 流入して投資意欲が高まっていると理解されて、米国ドルの買い材 料となります。

　　対米証券投資　＞　貿易赤字

但し、実際には、米国の投資かが海外に投資してお金を流出させる ことも考慮しないと本来のお金の流れはわからないはずですが、そ の情報は滅多に発表されないため、対米証券投資とアナリストの予 想という形で判断されるのが実際のところです。